Branschsituation (låda med cigaretter)
Ekonomiska data i december visade att både inhemsk och extern efterfrågan fortsatte att växa stadigt. Den totala detaljhandelsförsäljningen av konsumtionsvaror ökade med 7,4 % jämfört med föregående år (november: +10,1 %). Exklusive den låga basfaktorn i slutet av 2022 var den tvååriga genomsnittliga tillväxttakten under den månaden +2,7 % (november: +1,8 %). Tillväxten inom bil- och cateringkonsumtionen är fortfarande relativt stark, med en tvåårig genomsnittlig tillväxttakt i december på +7,9 % respektive +5,7 %, medan konsumtionen i andra kategorier också har förbättrats (den tvååriga genomsnittliga tillväxttakten i december var +0,8 % och i november +0,0 %). Exportvärdet i december var +2,3 % jämfört med föregående år, vilket ytterligare accelererar från november (+0,5 %). I takt med att papperstillverkningsindustrin gradvis går in i lågsäsong har priserna på massa- och pappersprodukter generellt sett minskat på senare tid. Vi tror dock att den nuvarande stadiga tillväxten i efterfrågan är relativt stabil. I takt med att den starka utbudstillväxten under 2022–2023 gradvis förädlas och ny produktionskapacitet generellt minskas under 2024, närmar sig branschen gradvis brytpunkten för balans mellan utbud och efterfrågan.
Wellpapp: prisåterhämtningen är ogynnsam före vårfestivalen, och förhållandet mellan utbud och efterfrågan är fortfarande bräckligt.(låda med cigaretter)
Priset på kartong och wellpapp ökade med 50–100 yuan/ton i december, men denna omgång av prisåterhämtning gick inte smidigt. Ledande företag erbjöd rabatter under nyårsdagen och fortsatte att implementera dem därefter, vilket drev det totala marknadspriset att falla sedan 2024. Den ogynnsamma prisåterhämtningen under den högsta lagerperioden före vårfestivalen återspeglar att utbuds- och efterfrågeförhållandet i branschen fortfarande är relativt bräckligt. CIF-priset på importerat kraftpapper fortsatte att stiga något i december. Prisfördelen jämfört med inhemskt kraftpapper har varit på sin lägsta nivå sedan början av 2023. Tillväxten av importerat färdigt papper förväntas avta. Även om det nuvarande utbuds- och efterfrågeförhållandet förblir svagt, förväntar vi oss att det blir lättare att uppnå en ombalansering av utbud och efterfrågan i branschen i takt med att utbudsexpansionen avtar.
Vit kartong: marknadskonkurrens kan vara ett problem efter 2025.(låda med cigaretter)
Sedan slutet av december har priset på vit kartong vänt från stigande till fallande. Från och med den 17 januari sjönk priset med 84 yuan/ton (1,6 %) jämfört med slutet av 2023. Tack vare den mer aktiva lagerpåfyllningen nedströms har tillverkningsföretagens genomsnittliga lager minskat till 18 dagar (24 dagar under samma period 2023). Vi förväntar oss att efterfrågan på vit kartong förväntas fortsätta att växa starkt, drivet av trenderna att "ersätta plast med papper" och "ersätta grått med vitt". Med en minskande utbudstillväxt under 2024 förväntas motsättningen mellan utbud och efterfrågan på vit kartong minska stegvis. På medellång till lång sikt är dock investeringsentusiasmen inom området vit kartong fortfarande hög. Sedan december har två projekt med en årlig kapacitet på mer än 1 miljon ton per år, Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II och Hainan Jinhai, meddelat preliminära framsteg. Om uppföljningen går smidigt kommer sex storskaliga miljontonsprojekt för vit kartong att....
Kulturpapper: Prisnedgången har accelererat sedan slutet av 2023.(låda med cigaretter)
Sedan slutet av 2023 har priset på kulturpapper fallit snabbare. Från och med den 17 januari har priset på offsetpapper sjunkit med 265 yuan/ton (4,4 %) jämfört med slutet av 2023, vilket är den största nedgången bland de största papperstyperna sedan årets början. Tillverkarnas lager ökade också till 24,4 dagar (25,0 dagar under samma period 2023), vilket är en historiskt hög nivå för samma period. På grund av den koncentrerade frigörelsen av produktionskapacitet i slutet av 2023 och början av 2024, påfyllningen av lagret av nedströmsanvändare under 2023 och den koncentrerade frigörelsen av efterfrågan som orsakats av återhämtningen av resandet, kan det vara svårt att replikera under 2024. Kulturpapper kan vara den viktigaste papperstypen med de allvarligaste utmaningarna under första halvåret 2024.
Trämassa: Extern styrka och inre svaghet fortsätter, och potentiella störningar i utbudet förtjänar uppmärksamhet.(låda med cigaretter)
Inhemska spotpriser på massa har fallit ytterligare sedan december, externa noteringar har generellt sett varit stabila och kommersiell massa har fortsatt trenden med att vara stark externt och svag internt. Från och med den 17 januari har de inhemska spotpriserna på bredbladig och mjukbladig massa varit 160 yuan/ton respektive 179 yuan/ton lägre än den externa marknaden. På grund av den ansträngda sjöfartsmarknaden orsakad av omvägen genom Rödahavskanalen förväntar vi oss att transporterna av importerad trämassa gradvis kan påverkas mer. Med tanke på transportcykelns inverkan kommer de resulterande störningarna i utbudet på den inhemska massamarknaden att bli större under de närmaste månaderna. Reflektera och förändra därmed den nuvarande situationen med massapriser som är externt starka men internt svaga. På medellång sikt kommer den inhemska och utländska massaproduktionskapaciteten att ligga på en hög nivå 2024, och den nedåtgående trenden för massapriser kan fortsätta.
Från och med 2022 kommer den kinesiska pappersindustrin att sätta igång en expansionsvåg. Pappersföretag som Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper och Wuzhou Special Paper har alla investerat i tiotals miljarder i projekt, vilket har nått vågen av produktionsexpansion till sin kulmen. [Denna omgång av produktionsexpansion från 2022 till 2024 förväntas innebära 7,8 miljoner ton ny produktionskapacitet. Bland dessa kommer minst 5 miljoner ton papperstillverkningskapacitet att byggas under 2024.]
Det är värt att notera att ovannämnda produktionskapacitetsdata är alla projektplanerade produktionskapaciteter. Med tanke på att det vanligtvis tar cirka två år för ett papperstillverkningsprojekt att nå produktion efter att ha tagits i drift, kan den ovannämnda produktionskapaciteten på 5 miljoner ton inte implementeras fullt ut i år. Men i det ögonblick då efterfrågan är svag är all "turbulens" på utbudssidan tillräcklig för att påverka psykologin hos nedströmsköpare, vilket skapar en förväntan om att baspapper kommer att vara "svårt att stiga men lätt att falla", vilket förvärrar trycket på uppströms pappersföretag.
Denna expansionsrunda är mer fokuserad på framtiden och att ta tillvara indikatorer för produktionskapacitet. ”Det mesta av den nya produktionskapaciteten är koncentrerad till Guangxi och Hubei. Det är mycket troligt att endast dessa platser kan få projektgodkännande (indikatorer).” Det rapporteras att i uttalandet från de relevanta pappersföretagen kan dessa två provinser utstråla marknaderna i Sydkina och Östkina och båda har vissa massaresurser. De kan bygga stödjande massaproduktionslinjer och ha bekväm transport. Det förväntas att projektet kommer att ha en större fördel på kostnadssidan.
Men på kort sikt kommer den plötsliga perioden med hög kapacitetsfrigöring utan tvekan att intensifiera marknadens oro över obalansen mellan utbud och efterfrågan inom pappersindustrin. En person från ett börsnoterat pappersföretag berättade för en reporter från Financial Associated Press att vissa investeringsinstitut har uttryckt liknande farhågor, men ur pappersföretagens perspektiv finns det stort utrymme för kontroll över hur man kontrollerar projektens byggnation och produktion. ”Det är osannolikt att det kommer att bli en nedgång i marknadsefterfrågan.” För närvarande fokuserar företagen på att frigöra ny produktionskapacitet."
Faktum är att den fortsatt tröga efterfrågan har tvingat marknaden att ompröva pappersföretag som aggressivt har expanderat produktionen. Många börsnoterade företag har drabbats av en "dubbel nedgång" (båda nedgångar) i resultat och aktiekurs. Branschledaren Sun Paper medgav också i en institutionell undersökning att branschen har överkapacitet, och koncentrerad utsläpp är en av de negativa faktorer som påverkar företagens utveckling. En annan negativ faktor är de stigande kostnaderna för massa, energi etc.
Denna expansionsrunda från pappersföretagens sida är avsedd att utnyttja indikatorer på knapp produktionskapacitet. När storskaliga projekt väl har godkänts och genomförts kommer de gradvis att etablera fördelar i den efterföljande kostnadskonkurrensen, intensifiera ersättningen av gammal och ny produktionskapacitet i regionen och förbereda sig för företagens uppgång i nästa välståndscykel. Men det är oundvikligt att om marknadsbotten fortsätter kommer den kortsiktiga ökningen av utbudstrycket att intensifiera företagens driftsrisker.
Faktum är att denna expansionsrunda för inhemsk papperstillverkning också osynligt har ökat sin egen kostnadsbörda. I den nuvarande nedgången för den globala pappersindustrin har Kina blivit den bästa marknaden för globala massaleverantörer. År 2023 kommer den stela efterfrågan på påfyllning från inhemska pappersföretag att ge ett tydligt stöd till massamarknaden. Jämfört med de europeiska och amerikanska marknaderna har ökningen av landets nedströms produktionskapacitet lett till en stelare efterfrågan på påfyllning, vilket har gjort att inhemska massapriser är de första att återhämta sig före andra länder i världen.
Jinsheng Environmental Protection meddelade nyligen att företaget, för utvecklingsbehov, har investerat i byggandet av ett miljövänligt projekt för gjutna produkter av massa med en årlig produktion på 40 000 ton i Xingwen County Economic Development Zone i Sichuan-provinsen. Den totala investeringen i projektet är 400 miljoner yuan, inklusive 305 miljoner yuan i investeringar i anläggningstillgångar. Rörelsekapitalet är 95 miljoner yuan. Det planeras att byggas i två faser, varav den första fasen innebär att cirka 197,2626 miljoner yuan investeras i en produktionslinje för gjutna produkter av växtfiber med en årlig produktion på 17 000 ton. Projektet planeras att slutföras inom fyra år.
Projektets totala markyta är cirka 100 hektar. Efter att projektet är slutfört förväntas det uppnå en försäljningsintäkt på 560 miljoner yuan, en vinst på 98,77 miljoner yuan och en skatt på 24,02 miljoner yuan. Efter slutförandet av den första fasen uppnåddes en försäljningsintäkt på 238 miljoner yuan och en vinst på 27,84 miljoner yuan.
Grundläggande information om investeringsmål (låda med cigaretter):
Namn: Sichuan Jinshengzhu Technology Co., Ltd.
Registrerad adress: Nr 5, Taiping East Road, Gusong Town, Xingwen County, Yibin City, Sichuanprovinsen
Huvudverksamhet: Allmänna projekt: marknadsföring av ny materialteknik; tillverkning av gräs och relaterade produkter; tillverkning av biobaserade material; försäljning av biobaserade material; import och export av varor; tillverkning av bambuprodukter; försäljning av bambuprodukter. (Med undantag för projekt som kräver godkännande enligt lag kan affärsverksamhet bedrivas självständigt med en affärslicens i enlighet med lagen). Licensierade projekt: produktion av hygienprodukter och medicinska engångsartiklar; produktion av plastförpackningsbehållare och verktygsprodukter för livsmedel; produktion av pappersförpackningar och behållarprodukter för livsmedel. (Projekt som kräver godkännande enligt lag kan endast genomföras med godkännande av berörda avdelningar. Specifika affärsprojekt ska omfattas av godkännandedokument eller licenser från berörda avdelningar).
Sichuans bambumassaresurser står för mer än 70 % av landets totala produktion. Xingwen County ligger i det regionala centrumet för bamburesurser, vilket kan skapa en kostnadsfördel när det gäller att tillhandahålla råvaror till företagets produkter. Samtidigt kan den direkta bearbetningstekniken för våtmassa minska produktionskostnaderna. Länet producerar också rikligt med naturgas och vattenkraft, vilket sparar kostnader för energiförbrukningen för företagets produkter.
Enligt data från Huabei.com är Jinsheng Environmental Protections huvudsakliga produkter och tjänster generella artiklar: tillverkning av gräs och relaterade produkter; tillverkning av biobaserade material; försäljning av biobaserade material; marknadsföringstjänster för ny materialteknik; samt import och export av varor. Licensierade projekt: produktion av hygienprodukter och medicinska engångsprodukter; produktion av pappersförpackningar och behållare för livsmedel; produktion av plastförpackningar, behållare och verktyg för livsmedel.
Publiceringstid: 28 april 2024