Guide: För närvarande har priset på trämassa gått in i en nedåtgående cykel, och den vinstnedgång och prestationsnedgång som orsakats av de tidigare höga kostnaderna förväntas förbättras.
chokladaskes
Zhongshun Jierou kommer att uppnå ett rörelseresultat på 8,57 miljarder yuan år 2022, en minskning med 6,34 % jämfört med föregående år. Nettovinsten hänförlig till aktieägare i börsnoterade företag är cirka 350 miljoner yuan, en minskning med 39,77 % jämfört med föregående år.
azure data box
Vinda International kommer att uppnå en rörelseintäkt på 19,418 miljarder HKD under 2022, en ökning med 3,97 % jämfört med föregående år; nettovinsten hänförlig till moderbolaget är 706 miljoner HKD, en minskning med 56,91 % jämfört med föregående år.
Angående orsakerna till den minskade prestationen sa Vinda International att utöver effekterna av epidemin 2022 kommer den fortsatta ökningen av råvarukostnader att ha en negativ inverkan på företagets resultat.
kakakartonger
Hengan International kommer att uppnå en intäkt på 22,616 miljarder yuan år 2022, en ökning med 8,8 % jämfört med föregående år. Vinsten hänförlig till företagets aktieägare kommer att vara 1,925 miljarder yuan, en minskning med 41,2 % jämfört med föregående år.
kakask
Ur intäktsperspektiv har pappershandduksverksamheten alltid varit Hengan Internationals kärnverksamhet. År 2022 kommer denna verksamhet för Hengan International verkligen att gå bra. År 2022 kommer försäljningsintäkterna för Hengan Internationals pappershandduksverksamhet att öka med cirka 24,4 % till 12,248 miljarder yuan, vilket motsvarar cirka 54,16 % av koncernens totala intäkter; den var 9,842 miljarder yuan under samma period föregående år, vilket motsvarar 47,34 %.
Att döma av årsredovisningarna för 2022 som offentliggjorts av de tre pappersföretagen beror resultatförsämringen främst på den kraftiga ökningen av råvarukostnaderna.
SunSirs övervakningsdata visar att spotpriserna för barr- och lövvedsmassa, råvaror för vedmassa, har fluktuerat uppåt sedan 2022. Det genomsnittliga marknadspriset för barrvedsmassa i Shandong steg en gång till 7750 yuan/ton, och lövvedsmassa steg en gång till 6700 yuan/ton.
den söta lådan
Under trycket från kraftigt stigande råvarupriser har även de stora pappersföretagens resultat försämrats, och branschen står fortfarande inför betydande utmaningar.
01. Prisökningen är svår att kompensera för ökningen av råvarupriserna
Råvaror som används i produktionsprocessen för mjukpapper inkluderar massa, kemiska tillsatser och förpackningsmaterial. Bland dessa står massa för 50–70 % av produktionskostnaden, och massatillverkningsindustrin är den huvudsakliga och viktigaste uppströmsindustrin inom hushållspappersindustrin. Som en internationell bulkråvara påverkas massapriset avsevärt av den globala konjunkturcykeln, och fluktuationerna i massapriset påverkar bruttovinstnivån för hushållspappersprodukter.
Sedan november 2020 har massapriserna fortsatt att stiga. I slutet av 2021 låg massapriset på 5 500–6 000 yuan/ton, och i slutet av 2022 hade det stigit till 7 400–7 800 yuan/ton.preroll king size-låda
datumlådor
För att hantera prisökningen på råvarukostnader började hushållspappersföretag över hela landet höja priserna en efter en redan i december 2020. Per den 31 december 2020, under andra halvåret 2020, hade den kumulativa ökningen av färdigt papper nått 800–1 000 yuan/ton, och priset fritt fabrik har stigit från den lägsta punkten på 5 500–5 700 yuan/ton till nästan 7 000 yuan/ton. I Xinxiangyin har priset fritt fabrik nått 12 500 yuan/ton.
I början av april 2021 fortsatte företag som Zhongshun Cleanroom och Vinda International att höja priserna.
chokladaskar
Zhongshun Jierou uppgav i prishöjningsbrevet vid den tidpunkten att råvarupriserna fortsatte att stiga, och företagets produktionskostnader och driftskostnader fortsatte att öka. Vinda International (Peking) uppgav också att på grund av den kontinuerliga ökningen av råvarupriserna har produktionskostnaderna ökat kraftigt, och man planerar att justera priserna för vissa Vinda-varumärkesprodukter från och med den 1 april.
Därefter, under första kvartalet 2022, började Zhongshun Jierou höja priserna igen, och stegvis. Från och med tredje kvartalet 2022 höjde Zhongshun Jierou priserna på de flesta av sina produkter.
Pappersföretagens kontinuerliga prisökningar ledde dock inte till en väsentlig ökning av företagets resultat. Tvärtom försämrades företagets resultat på grund av stigande kostnader.
kaka låda kaka
Från 2020 till 2022 kommer Zhongshun Jierous intäkter att vara 7,824 miljarder yuan, 9,15 miljarder yuan respektive 8,57 miljarder yuan, med en nettovinst på 906 miljoner yuan, 581 miljoner yuan respektive 349 miljoner yuan, och bruttovinstmarginaler på 41,32 % respektive 3,592 miljarder yuan. %, 31,96 %, och nettoräntorna var 11,58 %, 6,35 % respektive 4,07 %.vanligt cigarettfodral
Vinda Internationals intäkter från 2020 till 2022 kommer att vara 13,897 miljarder yuan, 15,269 miljarder yuan respektive 17,345 miljarder yuan, med en nettovinst på 1,578 miljarder yuan, 1,34 miljarder yuan respektive 631 miljoner yuan. 28,24 %, och nettoräntorna var 11,35 %, 8,77 % respektive 3,64 %.
Från 2020 till 2022 kommer Hengan Internationals intäkter att vara 22,374 miljarder yuan, 20,79 miljarder yuan respektive 22,616 miljarder yuan, och mjukpappersverksamheten kommer att stå för 46,41 %, 47,34 % respektive 54,16 %. Nettovinsten kommer att vara 4,608 miljarder yuan respektive 3,29 miljarder yuan, 1,949 miljarder yuan. Bruttovinstmarginalerna var 42,26 %, 37,38 % respektive 34 %, och nettovinstmarginalerna var 20,6 %, 15,83 % respektive 8,62 %.
Under de senaste tre åren, trots att de tre stora hushållspappersföretagen har fortsatt att höja priserna, är det fortfarande svårt att kompensera för de stigande kostnaderna, och företagets resultat och lönsamhet har fortsatt att minska.
månatlig godislåda
02. Prestandans brytpunkt kan komma snart
Den 19 april släppte Zhongshun Jierou sin första kvartalsrapport för 2023. Tillkännagivandet visar att företagets rörelseresultat under första kvartalet 2023 var 2,061 miljarder yuan, en ökning med 9,35 % jämfört med föregående år. Nettovinsten hänförlig till aktieägare i börsnoterade företag var 89,44 miljoner yuan, en minskning med 32,93 % jämfört med föregående år.
Sett från första kvartalet 2023 har företagets resultat inte vänt.
Att döma av prisutvecklingen på massa finns det dock tecken på optimism. Enligt kontinuerliga data från massapriset fortsatte massapriset att stiga från 4252 yuan/ton den 3 februari 2020 till så högt som 7652 yuan/ton den 1 mars 2022. Därefter justerades det något, men låg kvar på cirka 6700 yuan/ton. Den 12 december 2022 fortsatte massapriset att stiga till en topp på 7452 yuan/ton, och fortsatte sedan att minska. Den 23 april 2023 låg massapriset fortsatt på 5208 yuan/ton, vilket har minskat med 30,11 % från den tidigare toppnoteringen.
Om priset på massa bibehålls på denna nivå år 2023 kommer det att vara nästan detsamma som under första halvåret 2019.
Under första halvåret 2019 var Zhongshun Jierous bruttovinstprocent 36,69 % och nettovinstprocenten 8,66 %; Vinda Internationals bruttovinstprocent var 27,38 % och nettovinstprocenten 4,35 %; Hengan Internationals bruttovinstprocent var 37,04 % och nettovinstprocenten 17,67 %. Ur denna synvinkel, om massapriset bibehålls på cirka 5 208 yuan/ton år 2023, förväntas nettorentan för de tre stora hushållspappersföretagen öka avsevärt, och deras resultat kommer också att innebära en vändning.
CITIC Securities förutspår att under den nedåtgående cykeln av massapriser från 2019 till 2020 kommer de externa noteringarna för barr- och lövmassa att vara så låga som 570/450 USD/ton. Från 2019 till 2020 och första halvåret 2021, Vinda International'Nettovinstmarginalen blir 7,1 %, 11,4 % respektive 10,6 %, nettoräntan för Zhongshun Jierou är 9,1 %, 11,6 % respektive 9,6 % och rörelsevinsten för Hengan Internationals mjukpappersverksamhet är 7,3 %, 10,0 % respektive 8,9 %.displaylåda
Under fjärde kvartalet 2022 kommer nettovinstmarginalerna för Vinda International och Zhongshun Jierou att vara 0,4 % respektive 3,1 %. Under första halvåret 2022 kommer rörelsevinstmarginalen för Hengan Internationals pappershandduksverksamhet att vara -2,6 %. Företagen kommer att fokusera på att återställa lönsamheten, säljfrämjande åtgärder förväntas hållas inom ett visst intervall och terminalpriserna är relativt stabila.månatlig godislåda
Med hänsyn till konkurrensläget (ny produktionskapacitet för mjukpapper under 2020/2021 är 1,89/2,33 miljoner ton) och den ledande prisstrategin förutspår CITIC Securities att nettovinsten för det ledande mjukpapperet i denna omgång av nedgångar i massapriserna förväntas återhämta sig till 8–10 %.
För närvarande har massapriserna gått in i en nedåtgående cykel. Mot denna bakgrund förväntas hushållspappersföretagen inleda en resultatvändning.
Publiceringstid: 17 maj 2023